国投欢乐斗地主安信肖静:沪锌万事俱备只等累库 长熊基调难改
更新:2020-06-29 编辑:斗地主游戏 来源: 热度:5556℃

摘要

操作节奏上,新的有效率的单边持空机会可能出现在今年晚些时候,锌依然建议长期空配;同时,沪锌近月保持小Back结构的概率较大,可以从事相应套利交易。

核心观点

1。 锌长期基本面是熊市基调,长期技术图形、宏观经济周期以及由锌精矿供应增速主导的矿业周期共同叠加下,导致锌市场长期熊市基调难以改变。

2。 当前沪锌基本面供需两弱——供应端,7、8月份内蒙锌炼厂有常规检修安排,供应放量有限;消费端,镀锌板、氧化锌、锌合金产出低迷、行业整体被动去库、订单不足、以销定产被用来概括疲软的需求。

3。 7月过后,国内精锌供应继续放量、炼厂开始囤积库存,预计显性库存的变动对价格指引的钝性会增大,而显著累库的时间点则将在四季度。

4。 下半年决定锌价长期疲弱的核心依然是供应,更进一步地说,是精锌产出放量传导到社会锌锭显隐性库存的时间。

5。 后期,市场将关注国内精锌产出在9月到年底期间的放量、消费需求的季节性回暖程度、逆周期政策都可能干扰波段锌市场供求心态;各口径社会锌锭库存、国内锌市场现货升贴水及沪锌期现价差结构,都是重要的关注指标。

6。 短期可能再次测试1.85-1.9万低位区,价格缺少反弹动能;8月中下旬以后,可能随季节性消费、宏观政策改善,转为振荡,但振荡区间重心不会太高,受限在2万整数关水平;在四季度或年底,锌价大概率继续走低,年内沪锌价格可能跌向1.75-1.85万区间。

7。 操作节奏上,新的有效率的单边持空机会可能出现在今年晚些时候,锌依然建议长期空配;同时,沪锌近月保持小Back结构的概率较大,可以从事相应套利交易。

本次专访实录

上海金属网:从近期盘面走势来看,沪锌似乎开启了触底回升,原因何在?

肖静:盘面上,内外盘锌价此轮跌势从4月中旬开始持续了三个月。其中,沪锌主力连续合约从4月8日最高23280元/吨,下跌到7月12日最低18960元/吨,最大跌幅超过18.5%,主力连续合约价格跌破了去年8月及今年年初低点,录得2020年10月底以来最低。沪锌指数与主力连续合约表现一致。

从下跌节奏看,伦锌滞后于沪锌,直到6月25日LME0-3月现货升水幅度依然保持在110美元上方,但现货升水紧俏,并未支持外盘锌价,今年4月开始伦锌从反弹最高位2958美元/吨,跌到了月初最低2355美元/吨,最大跌幅也超过了2020年年初的2280-2350美元低位区间,但实际内外盘锌价此波下跌在空间、时间上的趋势性已经很强,锌价有在持续下跌后低位振荡、暂时休整的可能。

(责任编辑:斗地主游戏)

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